Economistas salteños hablaron de distintos aspectos de la economía, pero principalmente del programa Stand By por US$ 50.000 millones, firmado con el FMI y que permitirá en este mes el ingreso de US$ 15.000 millones. Asignaturas pendientes. La inflación que no baja, los vencimientos de las Lebacs, el futuro del dólar y la presión tributaria en las provincias fueron analizadas por los economistas.
La crisis económica no da tregua y luego del anuncio del acuerdo al que llegó el Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por US$50.000 millones de asistencia financiera, una gran incógnita se abre para saber cómo impactará el nuevo escenario en variables que hoy preocupan al Gobierno.
Salta no está exenta de los vaivenes económicos y Dossier dialogó con economistas sobre la situación. Marcelo Ferreyra, Contador, Magister en Finanzas (UTDT) y Director General de Administración de la Universidad Católica, junto a Avaro Pérez, Contador y especialista en finanza, Director de la Consultora Finex, hablaron con Dossier Empresario de los temas que hoy preocupan a los argentinos.
Llegó el acuerdo con el FMI ¿Se solucionan ahora los problemas?
Marcelo Ferreyra. Con ello, prácticamente, se soluciona la gran incertidumbre en torno del financiamiento (oxígeno del gradualismo) del Gobierno ya que el paquete es lo suficientemente grande para cumplir las necesidades financieras hasta la finalización del mandato del Gobierno de turno.
Alvaro Pérez. El acuerdo nos salvó de una situación muy complicada, producto de los desaciertos que todos conocemos, ahora el país deberá hacer lo que no quiso. Argentina deberá ponerse a dieta y bajar de peso o morir por inanición por no tener que comer. Se podría haber hecho de otra manera, pero al terminarse el financiamiento externo se aceleraron los tiempos.
¿Llegará un monto muy superior a lo esperado?
Marcelo Ferreyra. El acuerdo superó las expectativas de todos los analistas y del mercado en general. Adicionalmente a los US$ 50.000 millones, el BID, la CAF y el BM sumarán otros US$ 5.650 millones. El crédito stand-by logrado, es el más alto de la historia otorgado por el organismo, representa casi el 10% del PBI, supera el nivel actual de las reservas del BCRA, y simboliza la última oportunidad para que el ‘ajuste’ abrupto no se haga sino que se lleve adelante de una manera gradual, aunque mucho menos que la planificada originalmente. Argentina deberá acelerar la convergencia fiscal (gradualismo recargado), donde se ajustarán las metas para eliminar el déficit fiscal primario en 2020, cuidando el gasto social, donde se incluye explícitamente por primera vez, en este tipo de Acuerdos, el monitoreo de indicadores sociales y la posibilidad de incrementar dichos gastos de ser necesario, a criterio del Gobierno.
Alvaro Pérez. Es un monto demasiado alto y lo importante es que no se descuide la atención social a los sectores más necesitados, destacando que el organismo monitoreará los indicadores sociales. Otro dato interesante es que los subsidios tienen que eliminarse y sobre todo los que tengan un sesgo federal. Llega en un momento complicado de la economía y el Gobierno, al menos tendrá un respiro.
¿Cómo ven el escenario económico actual?
Marcelo Ferreyra. Los daños a la economía real están a la vista, la tasa de interés que deja la reciente crisis cambiaria (40% aproximadamente), la inflación creciente en el corto plazo, y la estanflación que comenzaremos a transitar (combinación de estancamiento o pobre crecimiento con inflación), han dado el puntapié inicial al ajuste. Lo principal es bajar la tasa de interés. Espero que podamos aprovechar y que la política, por una vez en la historia argentina, esté a la altura de las circunstancias (las que ellos mismos generaron).
Alvaro Pérez. Comparto lo que dice Marcelo, sin embargo hay que esperar y observar varias fases que pueden suceder. Por un lado tener en cuenta lo que va a sufrir el asalariado, es lo que más no debería importar, porque en definitiva somos todos. La caída del poder adquisitivo es concreta y genera una situación permanente de vuelta de negociación salarial. Eso provoca incertidumbre política, que se incrementa con el achique del poder de compra del asalariado, que hoy perdió fuerte.
¿La gente está preocupada?
Marcelo Ferreyra. Muchas veces nos preguntan qué va a pasar con el dólar, con la actividad y con los impuestos. Yo creo que para graficar estamos en un ascensor, estamos bajando y todavía no sabemos adónde va a parar. Así que aventurarse con grandes números, no sería muy prudente. Sin embargo, en base a lo que dije anteriormente tendremos un escenario, relativamente bueno de acá a fin de año.
Alvaro Pérez. Y tienen mucha razón, especialmente las pymes que deben pagar tasas muy altas. Fíjate que si la tasa de inflación fue del 2,7% (hay que ver la de mayo) y las Lebac te pagan 3,6 o 3,8% mensual es casi un punto de diferencia. Si el nivel de tasas se mantiene, como hasta ahora, las pequeñas empresas sentirán el impacto porque no pueden soportar tasas tan altas. Por darte un ejemplo los pases de call bancario estuvieron por encima del 80%. Una barbaridad.
¿Los bancos siempre ganan?
Marcelo Ferreyra. Fíjate cuanto le cuesta un descubierto a las pymes, cuando hablamos de tasas por arriba del cien por ciento, ni que hablar del descuento de documentos, simplemente no te lo hacían o te cobraban el doble. Ninguna actividad tiene esa rentabilidad para pagar un costo del dinero tan alto.
Alvaro Pérez. Sigamos con el sistema financiero. Las tarjetas de créditos es otro grave problema con tasas arriba del cien por ciento, tan altas que significan menos compra futura para aquel que estás financiando con el plástico su consumo. En el caso de las pymes se les cae la rentabilidad, producto de los intereses que pagan, que es un costo más, además de las tarifas e insumos. Por otra parte, el nivel de consumo se le cae, porque no pueden trasladar a precio, ya que pasarían a vender menos, entonces es un escenario muy complicado para las pymes.
¿En esta crisis se desnudaron falencias económicas?
Marcelo Ferreyra. Para mí es al revés. El problema no es económico en el origen, es político. Acá hay un problema básicamente político y la economía es una consecuencia de malas decisiones e irresponsabilidades. Si uno toma la rica historia económica, los períodos cuando tuvimos prosperidad, marcando dos aspectos, el primero de ellos son las cuentas públicas ordenadas, el segundo un proyecto exitoso de integración al mundo, ahora ¿Cuál de esos dos tenemos?, ninguno de los dos, pero no de ahora. De hace 100 años. ¿Hace cuánto que tenemos déficit fiscal? Acá el problema es justamente la irresponsabilidad política que no ataca la madre del borrego: el descalabro fiscal. Si uno toma, lo que es nación y lo que es provincia, en lo que respecta a los primeros, nadie entiende, porque cada 100 pesos de gasto, hay 20 que no tienen financiamiento genuino, si tomamos el consolidado de provincia, carga 6 de cada cien.
Alvaro Pérez. El 28 de diciembre mostró una política que se superpuso a la seriedad del Banco Central que hasta ese momento se había mostrado independiente y que hacía pensar que la cosa iba a andar bien en la medida que tuviéramos una entidad que defienda la moneda. Después hubo cuestiones internas que apalancaron los errores que ya teníamos sumado a factores externos, que influyeron, aunque esto lo aprovechó la oposición.
Ahora volviendo al tema político la prueba fundamental va a ser el presupuesto 2019…
Marcelo Ferreyra. Más que nunca deberá ser consensuado con los gobernadores, caso contrario no sale. Acá el origen del problema es la irresponsabilidad con la que se gasta. Dejemos de lado el inicio del Gobierno de Macri, dónde paradójicamente disminuyó el gasto público en termino de PBI, frenó, un poquito pero lo hizo. Si tomamos los últimos 12 años, 2003 hasta el 2015, de tener una representación del gasto público total, no llegaba al 30 puntos del producto, hoy está por encima del 42%. Si vamos a provincia, en términos consolidados incrementaron la cantidad de personas en casi un 70 por ciento. Si pasamos a los municipios esa relación es más del 110 % de más en planta personal y por otro lado la contracara no estamos recibiendo mejores servicios en seguridad, educación, salud. Cada vez contratamos más. Para sacar algunos puntos en concreto, el presupuesto que salga tiene que ser consensuado y acá ya se terminó, si había gradualismo o no, o si era mucho o poco. Quedó demostrado que fue muy laxo y que cuesta mucho dinero. El problema sigue siendo el déficit fiscal, el origen del problema es la irresponsabilidad política en relación al tipo de gasto.
Alvaro Pérez. Tendrá que retomarse la negociación con una convocatoria amplia, porque de lo contrario se profundizará la inequidad y sinceramente la situación no da para mucho más. Por otra parte el presupuesto debe ser respetado, para después no reasignar partidas. Hay que seguir atentamente la evolución del dólar por su dinámica inflacionaria y su fuerte impacto en los precios, que sigue siendo una asignatura pendiente”.
¿Qué lectura hacen de lo que se vivió en el Congreso por la ley contra el tarifazo?
Alvaro Pérez. Fue un claro ejemplo de lo que no debe hacerse, lo que no deja de ser un tema preocupante. Más allá de algunas intenciones somos un país insalvable. Habría que preguntarle a los senadores ¿Así que vos no querés achicar el gasto público?, entonces como hacemos para conseguir los $ 115 mil millones. Veamos quienes son los que no quieren achicar, porque no hay otra manera de poder hacerlo.
Marcelo Ferreyra. Creo que no se entiende la raíz del problema y quienes son los que lo están provocando. Yo insisto con la irresponsabilidad política. Lo comentaba bien Alvaro, lo que pasó en el Congreso ha sido realmente una canallada, primero con la tarifa, segundo porque no van con un plan de financiamiento para esa ley, tercero están yendo en contra del presupuesto aprobado para este año. Realmente es incomprensible”.
Salta tiene una alta presión tributaria ¿Qué análisis tienen?
Alvaro Pérez. Salta es un ejemplo de cómo subieron los impuestos provinciales. El espíritu de esto es que era el impuesto más distorsivo, el impuesto al cheque, que no tributa la responsabilidad en el patrimonio del comercio. Eso es el error que comete la política. Salta tiene la inflación más grande del país, el norte tiene la carga de empleado público más importante. Tenemos un problema porque si reducimos el sector público, mucha gente va a quedar sin trabajo, en ese caso tendremos que promover la inversión. No a una suba de los aportes y contribuciones del 19 y medio al 21, sin eliminar el artículo 814 que mejoraba la competitividad. El tema es querer hacerlo. Nadie está dispuesto a hacer cosas antipopulares, porque el gasto tendrán que restringirlo para que a la Argentina le vaya bien en los próximos años
Marcelo Ferreyra. Se aplican impuestos distorsivos que afectan la competitividad, pero las provincias de alguna manera tendrán que achicar sus gastos. Hay que ver como se realiza el ajuste. Como distribuimos las cargas. Yo espero que se trabaje de manera muy equitativa para que se logre un equilibrio. El Gobierno seguramente va a tratar de alivianar el gasto público, a través de obras para que no se sienta mucho y las provincias sufrirán la medida. Recordemos que la obra pública es dinamizador de la actividad del empleos y si la cortan, seguramente van a tratar de reemplazarlo con el PPP (Participación Pública y Privada) pero donde cae el beneficio, en los grandes centros urbanos y muy poco en el resto del país. Yo tengo una visión positiva porque el volumen nominal del gasto social se incrementó. A veces se practica mucha demagogia, y no comparto cuando dicen que este es el gobierno del ajuste.
Para el economista Juan Lucas Dapena, “Hay que solucionar la inflación y el déficit fiscal”
Juan Lucas Dapena, es doctor en Ciencias Económicas y académico de la Universidad Nacional de Córdoba. Tiene amplia experiencia en trabajos de investigación sobre la economía. Afirmó que no sorprende la velocidad de los cambios, porque en economía siempre pasa algo que la condiciona.
¿Qué opinión merece el acuerdo con el FMI?
Es algo necesario, dada la coyuntura económica internacional, que permite financiarnos a baja tasa y obliga, por condiciones del préstamos, a realizar las reformas estructurales necesarias.
Es el segundo monto más grande que se le otorga a la Argentina. ¿Es positivo?
Sí, refleja la confianza de la comunidad internacional. Esperemos no sea necesario utilizar todo el financiamiento. No obstante, al ser alto el monto, evita que dependamos exclusivamente del mercado de capitales hasta principios de 2020.
¿El acuerdo es suficiente para tranquilizar a la economía?
Es condición necesaria pero no suficiente. Luego hay que realizar las reformas necesarias. La Argentina tiene que definir su propio futuro económico. Es necesario que la economía crezca, solucionar el tema inflacionario y el déficit fiscal.
¿El precio del dólar se mantendrá?
Debería seguir aumentando suavemente para acompañar la inflación y que la Argentina no pierda competitividad en la economía internacional.
Los gremios anuncian un paro general ¿Cómo influirá en la situación económica?
Obviamente que el tema de paritarias al 15% es algo que debe ser revisado. Pero también hay que entender que se acerca el modo “elecciones” en el cual la política eleccionaria juega fuerte en la economía.
El veto del presidente al “tarifazo”, no cayó muy bien en muchos sectores ¿No había otra solución?
Probablemente bajar el componente impositivo en tarifas y que haya equidad entre todas las jurisdicciones y lo que se paga. CABA y Buenos Aires siguen pagando tarifas menores que el interior del país. Esto debe ser solucionado.
¿Era mucho el dinero si se avanzaba con la ley?
Sí, y es necesario entender que en economía nada es gratis. Sino, como ejemplo, sirve mirar a Venezuela.
¿Consideras que los inversores extranjeros presionaron?
Yo creo que la inversión extranjera es una alternativa más de inversión. No es la única. No hay que hacer todo mirando a las “posibles” inversiones extranjeras. Hay que solucionar los problemas económicos para que nosotros los Argentinos vivamos mejor y vas a ver que las inversiones van a venir solitas.
Ahora se viene otro vencimiento de las Lebacs, ¿qué puede pasar?
Están tomando medidas para que no se produzca otro supermartes. Esto se hace mediante swaps, emisión de Nobacs que reemplacen a las Lebacs y alargamiento de plazos en mercados secundarios. Todo se habla, el BCRA está comunicado en forma permanente con los principales inversores de estos títulos y a partir de ahí se realizan estas operaciones.
